PTA阶段上涨行情值得期待

?

TA0.png

热点

自选股票

数据中心

市场中心

资金流动

模拟交易

客户端

在过去的一个月里,PTA维持了区间震荡的市场。现货价格和期货价格维持在5100-5300元/吨的波动,基差在零附近震荡。前一段时期的悲观预期已经实现,市场的焦点将回归到行业的基本面。通过对PTA产业链上下游数据的总结分析,我们认为PTA牛市值得期待。

PTA基本改善

在PTA设备方面,450万吨化学工业和150万吨嘉兴石化设备相继推动,但由于华彬石化(140万吨)和福建佳龙(60万吨)意外停车,加上大修盛宁博(65万吨)和扬子石化(60万吨),国内PTA启动总体水平处于正常范围。据行业消息,东北地区的大规模PTA装置在9月份进行了大修计划,可能会逐步降低PTA行业的启动水平。

聚酯市场近期表现良好,生产和销售水平大幅回升。截至8月20日,聚酯装置的平均产销率已达到93%,15日的平均移动水平达到87%,基本恢复到去年同期水平。近日,常熟恒益吨长丝装置,桐乡新丰明20万吨长丝装置和江阴城兴60万吨瓶装置相继增加了负荷。截至上周五,聚酯开工率已达到89%。此外,嘉兴恒邦四期30万吨长丝新装置和福建伊金8万吨短纤维新装置成功上市。总体而言,聚酯工厂显示出对第三季度下游需求改善的实际预期。每种聚酯产品的利润都在合理的范围内。初步估计聚酯切片利润为390元/吨,涤纶瓶件为140元/吨,涤纶短纤维为205元/吨,聚酯纤维为550元/吨,涤纶FDY340元。 /吨,涤纶DTY 540元/吨。在高利润模式下,预计聚酯负荷仍有改善空间,而PTA近期的直接需求普遍较为乐观。

在终端织造市场,本地订单有所增加,如吴江的弹力面料,窗纱面料,雪纺面料等;海宁的不掉绒,氨超级也很重,而且新的经编天鹅绒,摇粒绒和罗马布等。结果,整体江浙织机增加到68%,而较低水平增加了7%。在轰炸方面,随着织机开始复苏,轰炸的利润有所改善,江浙的回收负荷增加了约15%。

PTA和聚酯库存稳步下降

目前,PTA社会库存估计约为140万吨,受到设施停放和维护的影响。 8月,北大的整体维护很少。 PTA工厂库存约占30%,聚酯工厂原料库存约占28%,下游聚酯工厂有继续补充的空间。此外,聚酯工厂的成品库存近期大幅下降。截至8月15日,涤纶短纤维原料为2.5天,聚酯POY原料为3天,涤纶FDY原料为8天,涤纶DTY原料为18天,均显着降低。水平的前两周。随着聚酯产品库存的下降,在高利润的市场环境下,聚酯工厂的负荷水平将大幅度恢复,从而支持第三季度的PTA需求格局。

总体而言,第三季度PTA的基本面更为强劲。 9月份,随着地缘政治风险的消退和宏观预期的改善,第三季度PTA牛市值得期待。此外,随着新凤鸣220万吨设备和恒力石化的250万吨设备逐步投产,PTA供应方面压力在第四季度逐步增加,而PTA加工利润的可能性再次受到压缩。建议在第三季度末关注PTA高水平。出售对冲机会。

(作者:中国国际期货)

主编:张瑶