赚企业成长的钱 追求长期稳健的绝对收益目标



追求长期稳定的绝对收益目标

□博士基金蔡斌

目前,宏观经济增长率和企业盈利仍呈下降趋势。虽然存在结构性差异或机会,但总体上较弱;市场估值低于历史平均水平,横向国际比较也较低;在流动性方面,货币政策相对宽松。资金将继续流入市场很长一段时间;市场情绪处于谨慎状态。笔者认为,虽然股票市场短期底端振荡的概率相对较大,但随着改革和转型以及产业周期的变化,A股在中长期内可能会更为乐观。关注企业的成长机会。

了解增长,关注企业发展

企业发展通常贯穿于启动,成长,发展,成长,成熟和衰减的整个过程。投资二级市场的二级市场与一级市场的投资策略完全不同。二级市场的增长更为准确。这是中青年投资公司的增长。更具体的特征是:增长的上限更高,收入或利息的名义增长更好,相对于竞争对手的产品或商业模式。有优势,这家公司或行业的发展对社会发展有积极的贡献。

投资是为持有人获得收入。这种收入来源不应主要来自股票,市场主体或个股市场的错误和误判,而应来自公司市值增长的资金,即公司的增长。价值积累和改善。笔者认为,要从产业升级和改革转型的方向继续探索高质量的投资目标,在分析框架中,即成长空间,着眼于成长公司的上限。

在投资方面,我们必须不断研究行业的个股,并看到增长。除了成长之外,有必要对整体进行判断,注意适当的价格,并在连续跟踪后建立组合。

总体而言,国内经济的下行压力和外部市场的波动使得股市在短期底部摆动的概率更高。但是,随着改革和转型以及产业周期的变化,股市在中长期可能会更加乐观。笔者认为,A股比全球市场相对便宜,而一些优质公司也有较好的增长。因此,2019年的机会仍然超过2018年。

投资是相信支付账单

最后,投资是相信支付。对于作者来说,投资逻辑来自四个信念:相信工业发展趋势的力量,相信创业,相信市场是长期有效的,并相信时间的价值。

我认为,行业发展的趋势是相信工业和工业之间会有差异。我相信企业家精神是相信企业和企业之间会有差异。这反映在行业的投资比较,行业的周期分析和挑选中。同时,我们也必须相信市场是有效的,市场最终会给好公司和优秀公司的发展带来适当的定价和价值。而这个价值的实现需要时间来实现。笔者认为,这也是投资“四个信念”的全过程。

从宏观角度来看,劳动力成本上升和人口老龄化是我们需要面对的现实。这些方向将带来投资机会,包括智能制造和医疗设备。在未来,我们可能不得不更加关注新能源的发展。一些行业或公司在环境保护方面的机会;信息技术的进步是不断的,这不仅带来了To C的消费需求,包括新媒体,电子商务等行业。在未来,To B信息化和工业化的结合也是智能制造。在产业升级和制造升级的帮助下,这些方向将有更多的投资机会。

笔者认为,从产业升级和消费升级的角度看,优势企业的投资机会是经济发展到现阶段的必然结果。在未来,需要有一个新的工业驱动力,由创新技术,研发驱动,工程师驱动的红利和质量消费驱动。推动这些发展的一些行业和品牌消费将在未来有更多的发展机会。

专注于投资组合风险回报率

在关注优势企业投资机会的过程中,还要注意风险回报率的结合。在找到行业中的高质量公司后,我们必须恢复到适当的风险收入比。作者说,即使你找到一家优质的公司,当价格不合适时你也不会购买或持有它,但你应该在调整头寸时平衡风险。回报率。这是遵循两个原则。一是误读公司的投资逻辑,快速止损或获利;第二是实现投资逻辑,个人股票风险收入比不再具有吸引力,那么就必须获利。

其次,调整风险回报比预期更重要。近年来,随着市场和经济发展阶段的变化,面对高质量的增长,许多行业的增长速度正在放缓。就作者而言,我可能希望获得20%或更高的年化收益率。目前,由于整体经济环境,发现只要确定性足够高,年回报率10%-15%也是好的。在关注风险收入比的同时,投资还应适当保持行业的分散和个股的分散。当然,多元化可以降低风险,这对于联合提款控制是有效的,但它也降低了投资组合的灵活性。

主编:田元